繼 Luna 和 UST 算法穩定幣的價值歸零後，穩定幣仍是加密貨幣產業中的熱門話題。目前大多數投資者選擇使用較為簡單的 USDT 和 USDC 等由法幣支持的穩定幣。對於 Luna 算法穩定幣和 DAI 超額抵押穩定幣等較為複雜的穩定幣，沒有充裕時間的投資者較少深入研究其背後的運作、借貸和清算算法。

而Curve做為一個以低滑點和低交易費用為特點的去中心化金融協議，於本週三 (5/3) 在乙太坊主網上部署了自家超額抵押穩定幣 – crvUSD。乙太坊區塊鏈數據顯示，在智能合約部署後，共鑄造了價值 2000 萬美元的 crvUSD。

一家區塊鏈情報公司Arkham Intelligence，發現一個標記為 Curve Finance 團隊的錢包使用了價值 180 萬美元的 sfrxETH 來貸款 100 萬美元的 crvUSD。frxETH 是由 Frax Finance 發行的一種以太坊衍生代幣。

目前也可以在去中心化金融觀測站 DefiLlama 查看 crvUSD 的鎖倉量。

Curve Finance 當天在 Twitter 上確認了此次部署，導致 Curve 的治理代幣 CRV 當天上漲了 7%。

crvUSD 穩定幣運作機制

根據 Curve 的白皮書，crvUSD 是一種使用加密貨幣資產作為抵押品，並與美元 1:1 掛鈎的超額擔保穩定幣。其運作方式類似於 MakerDAO 的 DAI 或 Aave 即將推出的 GHO，利用鑄幣和燃燒機制控制 crvUSD 的供應。

投資者可透過抵押債務部位 (CDP) 來鑄造 crvUSD，將加密貨幣資產存入 crvUSD 的智能合約作為抵押品，當借款人還款並收回抵押品時，智能合約會銷毀該債務所創建的 crvUSD。

根據白皮書，crvUSD 使用一種與其他競爭對手不同的創新借貸清算算法，名為 LLAMA。該算法在抵押品的加密貨幣價格跌至清算價格水平以下時，智能合約會逐步將資產轉換為 crvUSD，並在價格回到水平以上時換回抵押資產進行清算。

這個機制使得清算過程更平滑且連續，而非單一、突發性的事件。這可以避免在加密貨幣暴跌時對借貸協議造成巨大損失。

作為抵押品的加密貨幣將被存入自動做市商 (AMM) 的流動池中，為市場提供流動性，而非僅存入金庫或貸款池。這種做法讓加密貨幣研究公司 Messari 的分析師 Dustin Teander 在一份報告中表示：「這使得整個系統的效率非常高。」

名詞解釋

抵押債務部位 Collateralized Debt Position (CDP)

抵押債務部位是一種協議，意味著抵押品被鎖定在智能合約中，用於生成穩定幣。

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