加密貨幣投資的第一堂課， 從認知風險開始

「留得青山在，不怕沒柴燒」

加密貨幣所帶來的驚人獲利，是許多幣圈朋友們加入的一大誘因，拉開過去幾年的歷史數據來看，加密貨幣確實為相信它的人帶來甜蜜的報酬。以老大哥比特幣來看，從2010年美國佛羅里達州男子用10,000顆比特幣向當地店家購得價值40美元的披薩，直至今日一顆比特幣價值約為47000美元，僅僅只是1顆比特幣，卻可以買下1,175份當年的披薩！這十幾年光是比特幣就翻了近千萬倍，更別提及風起雲湧的一級市場，似乎沒有了「翻倍」、「抹零」、「百倍」，幣圈都不幣圈了。

正也是這些驚人的獲利，常常讓投資人忘記了躲在加密貨幣背後的「風險」。天下絕對沒有白吃的午餐，在期望獲得那些可觀的報酬時，也請記得想想其帶來的風險，健康的投資應如細水長流，投資講求的是誰能帶著可觀的收益存活到最後，而不是套在山頂，砍在阿呆谷，當個稱職的韭菜。

筆者接下來將會先以金融理論看待風險的角度探討加密貨幣，再來化成實際，說說一般投資人在掛單前應該先考慮的事。想擺脫韭菜人生？不想再追高殺低？不想再住在山頂？厭倦了損失？那你應該好好看看接下來的文章。

金融理論怎麼看

首先，筆者認為當你選擇了加密貨幣成為你的投資工具，你就必須習慣損失這檔事，而且很有可能是全盤皆輸得鉅額損失，對！我知道這非常反人性，也不像你在網路論壇看到靠著加密貨幣致富的網友所經歷的，接下來我會為你解釋為什麼損失是非常可能發生的。

金融理論中的因子模型(factor model)認為：「對於資產的報酬回報，皆可以用因子(factor)去解釋」，越高的報酬，可能源自於公司規模、股價動能、企業估值大小等，應證了前面所說的「天下沒有白吃的午餐」。從無風險報酬率，也就是美國國庫券T-bill開始（今日的美國十年期公債殖利率大約是1%），無風險利率將不會讓你損失任何一分一毛，投資人每「期望」獲得更高的報酬率，就必須承擔更高的風險變異程度（也就是可能發生的波動和損失），請注意我說的是「期望」報酬，因為若是承擔高風險就一定會獲得高報酬，「高風險」就不會是風險了，講白話一點，投資人非常有可能在今日投資了一檔高風險資產，在未來卻沒有獲得漂亮的報酬，正是因為它背面的「風險」。

正是如此，你不能期望一個有可能為你能帶來十倍、百倍驚人收益率的金融資產，卻可以百分之百保底或只有微小損失（如果有請告訴我），幣圈內的早期項目之所以爆發力高，動不動就翻個好幾倍，就是因為它也可能一夕之間歸零。如果這筆錢是損失一點就會要了你的命的錢，或是你只是不希望你辛苦賺來的錢消失在資本世界的汪洋裡，請務必做好部位控管，別讓你過多的資產暴露在高預期報酬高風險的資產裡，否則銀行定存才是你最好的朋友，幣圈不太適合你。

應用到日常

「人多的地方不要去」筆者認為這句話其實只說對了一半，應該是「人多的地方可以去，只是要有遊戲規則」。毫無疑問，投資人資金湧入越多的標的，所可能帶來可觀的收益也就越多:「SOL上200了，現在不買來不及了」、「LTC被Walmart承認了！快融資槓桿all in 買爆啊！！」，問題是：你知道你即將按下購入的項目是做什麼什麼嗎？還是你只是被FOMO(fear of missing out)情緒所驅使，害怕沒有上到車以後買不到便宜價而錯失致富的機會？在進場前你是否有設定好的出場的目標價？是一次全出還是分批移動停利呢？

希望每一位在幣圈投資的讀者朋友們，先捫心自問：我能容忍多大的損失？，先確定好你的「風險耐受度」，再來選擇適合你的投資標的，不管是幣圈或是其他金融資產都好。而不是盲目從眾，再來抱怨虧損，想賺錢就要有賠錢的心理準備。

「認識風險，擁抱風險，享受風險所為你帶來的」是我送給各位的第一句話！風險本身不是件壞事，但問題是你知道它的存在嗎？