來自木頭姐（Cathie Wood）的一封信
2022年市場忽視了什麼？
在2014年，我創立了ARK Invest，有兩個原因：專注於破壞性創新和創造一個透明的研究生態系統，旨在揭示和分享當今五大創新平台之間的交集和匯聚。這些平台涵蓋14項技術，包括多組學序列、機器人、能源儲存、人工智能和區塊鏈技術。
在2022年，這是市場歷史上最具挑戰性的一年之一，透明度比以往任何時候都更加重要，因為以創新為重點的公司股票受到了不成比例的打擊。在我在華爾街的45年和超過30年的投資組合管理經驗中，我從未見過市場如此不連貫。現在，貨幣供應正在減少，商品價格正在下滑，庫存過剩正在消除，而創新正在破壞傳統世界秩序，這些都指向通脹水平可能下降，甚至通縮。儘管美國聯邦儲備委員會（Fed）的言辭，但10年期國債收益率在3.5％左右，收益曲線在40年來從未如此倒置。這兩個指標都表明，實際增長和通脹可能在今年超出預期的低水平。
儘管如此，由於擔憂通脹長期存在和更高的利率，股市中的憂慮情緒已經攀升至巨大的高度，這在歷史上是股票的積極背景。根據最新的美銀證券投資基金經理調查，投資者目前持有高比例的現金，這是自2001年9/11事件以來首次出現，而且首次超配債券自2009年4月以來。在去年12月，芝加哥期權交易所（CBOE）的股票期權買賣比率創下歷史新高，超過了科技和電信泡沫和全球金融危機期間的水平。回顧過去，這兩個時期都是在高度差異化的策略中投資資金的絕佳機會。我相信，當前的市場錯位為創新策略在股票市場恢復時蓬勃發展提供了機會。對未來的恐懼是可以感受到的，但危機可以創造機遇。
在謹慎的投資組合管理精神下，我們認為投資於顛覆性創新很可能能夠平衡一個綜合財富組合。顛覆性創新不僅提供了通常在廣泛指數中缺乏的潛在指數增長機會，還提供了一個對抗現有業者遭到顛覆風險增加的機會。
在接下來的幾節中，我們想分享一些在2022年被股票市場普遍忽略的具有改變遊戲規則的創新案例。在市場風頭和媒體批評的面前，這些突破正在證實我們最初的研究，並增強我們對ARK策略站在變革的正面的信心。顛覆可能以令人驚訝的形式和在意料之外的時候出現。創新解決問題，在動盪時期歷史上已經贏得了份額。
下一代互聯網
ChatGPT： 人工智能（AI）正在以前所未有的速度發展，ChatGPT是優化對話的GPT-3版本，在僅五天內吸引了一百萬用戶的註冊。這一增長速度特別令人印象深刻，與原始的GPT-3相比，後者花了24個月才達到相同的水平。ChatGPT已經在SAT考試中超過了國家平均水平，顯示了它在革新我們處理知識工作的方式方面的潛力。
連接電視：2022年，美國的電視廣告經歷了顯著的變革，線性廣告支出以實際值下降了2％，降至約700億美元，而連接電視（CTV）的廣告支出以同樣的條件增加了14％，達到約210億美元。純CTV運營商Roku的廣告平台收入在最新的可用第三季度同比增長15％，而美國傳統電視的抛洒市場同比下降了38％。儘管面臨激烈競爭，去年Roku在CTV市場上保持了其領先的智能電視供應商地位，佔美國市場的32％，市場份額相當於Android、Tizen（三星）和WebOS（LG）的總和。
數字錢包：允許用戶在智能手機上進行交易，數字錢包正在取代現金和信用卡。它們在2020年超過現金成為離線商務的首選交易方式，在2021年佔全球網上商務交易量的約50％。在從2019年的COVID前水平到2022年的三年中，Square的付款量飆升了193％，是總零售支出增長30％的六倍。社交電商：儘管整體電子商務支出在過去三年增加了99％，但Shopify的總商品交易量衡量的社交電商增長了312％，幾乎快了四倍。社交電商正在從傳統電子商務和離線零售銷售中獲得顯著的份額。
區塊鏈技術：儘管加密貨幣交易所FTX最近崩潰，但比特幣和以太坊等底層公共區塊鏈在處理交易方面毫不停歇，凸顯了它們透明、去中心化和可審計的分類帳可能是解決中央機構欺詐和管理問題的一種方案。在FTX崩潰之後，無需中央仲介即可進行交易的去中心化交易所的交易量占比上升了37％，從8.35％上升到11.44％。2022年加密貨幣交易總量同比下降了66％，從2021年的1萬億美元下降到2022年的3570億美元，但Terra/Luna和FTX的崩潰導致Coinbase在法定貨幣交易量（不包括Binance國際）中的份額增加了18個百分點，從6月的22％增加到12月的40％。
自主技術和機器人
電動汽車：在美國，隨著汽車銷售同比下降8％，特斯拉的銷售額增長了約49％。在過去三年中，特斯拉在美國總汽車銷售中的市場份額增加了約240個基點，達到3.8％。
自主駕駛：2022年，通用汽車的Cruise在舊金山大規模推出了自主出租車服務，成為美國主要城市中首次推出大規模自主出租車服務的公司，隨後在年底前在鳳凰城和奧斯汀推出。該公司把商業化時間從舊金山的九年壓縮到奧斯汀的90天。此外，特斯拉將其全自動駕駛（FSD）測試軟件的使用權擴展到了北美所有申請使用的車主，反映出特斯拉對其功能集的能力的信心。
自主物流：截至今年1月4日，亞馬遜和沃爾瑪已開始在選定的美國城市使用無人機進行送貨。
3D打印：在前50家醫療設備公司中，有90％依賴3D打印進行原型設計、測試甚至印刷醫療設備。
太空探索：2022年，SpaceX發射的火箭數量近乎翻倍，達到61枚。它將同一枚火箭在21天內重新使用，這是比第一次重新使用需要356天的巨大改進。
工業機器人：儘管與中國的貿易緊張關係和COVID-19的影響，2021年工業機器人銷售增長了約30％，突顯出創新可以在動盪時期蓬勃發展。
能源需求：原油需求可能已經在2019年達到了每天100.5萬桶的峰值，特別是現在電動汽車（EVs）正在佔據總汽車銷量的份額，而像Uber這樣的乘車公司正在與租車公司（如赫茲）合作租用電動汽車。赫茲表示，電動汽車的維護成本比汽油車低50-60％。根據ARK的研究，由於與個人汽車相比，自動駕駛電動汽車的利用率高，到2030年，石油需求量可能降低25-30％，至每天72.6萬桶。
基因組革命
鹼基編輯：得益於一種新型基因編輯技術，2022年，英國一名患有白血病的小女孩從五月的臨終狀態到11月變成了癌症自由。鹼基編輯和多重複合技術有潛力為那些否則無法治愈癌症的患者提供更有效的CAR-T治療方案。
Prime Editing：2022年，Hubrecht研究所、UMC Utrecht和Oncode研究所的荷蘭科學家使用了另一種基因編輯技術-Prime Editing來糾正導致人體幹細胞囊性纖維化的突變。此外，韓國延世大學的研究人員還成功使用Prime Editing治療了成年小鼠的肝臟和眼疾。
CRISPR基因編輯：CRISPR基因編輯在2020年獲得了諾貝爾化學獎，為β-地中海貧血和鐮狀細胞貧血等疾病提供了功能性治愈。 CRISPR Therapeutics和Vertex Pharmaceuticals已經治療了75多名患者，其中一些已經公開報導了“功能性治愈”。他們預計將在2023年初獲得FDA批准Exa-Cel，這是治療鐮狀細胞貧血和β-地中海貧血的藥物。
其他細胞和基因治療：2022年，監管機構批准了幾種具有里程碑意義的細胞和基因治療，包括用於治療血友病B的Hemgenix、用於治療β-地中海貧血的Zyntelgo、用於治療腦白質異位症的Skysona、用於治療非霍奇金淋巴瘤的Yescarta和Breyanzi、用於治療曼托細胞淋巴瘤的Tecartus，以及用於治療多發性骨髓瘤的Carvykti和Abecma。
分子診斷測試：液體活檢-血液測試-正在實現對結直腸癌的早期檢測，如果在第1階段或之前發現，其五年生存率大於90％。晚期或轉移性癌症佔五年死亡率的55％以上，但僅佔新診斷的17％。由於經常篩查和液體活檢，結直腸癌現在是最早檢測到的癌症類型之一，37％在第1階段或之前。 2020年，結直腸癌的死亡率為每10萬人12.8例，比2000年的20.7例低38％。
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