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隨著比特幣選擇權未平倉合約創下歷史新高，機構投資者的興趣飆升

比特幣選擇權未平倉合約在 12 月 7 日達到了前所未有的里程碑，飆升至驚人的 205 億美元。這標誌著機構投資者積極參與加密貨幣領域。與期貨合約不同，比特幣選擇權有預定的到期價格，可以為交易者的預期和市場情緒提供有價值的見解。

Deribit 處於比特幣選擇權市場的最前沿，擁有 90% 的市場份額。該交易所目前持有 20.5 億美元的 1 月 26 日到期期權未平倉合約。然而，隨著截止日期的臨近，其中許多賭注可能會失去價值。

Deribit BTC options open interest for Jan. 26, BTC terms. Source: Deribit

儘管如此，隨著現貨交易所交易基金 (ETF) 獲得監管部門批准的前景，先前被擱置的看漲押注正在重新進入市場。

比特幣看漲（買）選擇權的成本有多高？

目前，將於 1 月 26 日到期的價值 54,000 美元的看漲期權的交易價格為 0.02 BTC，按當前市場價格計算為 880 美元。此選項要求比特幣價值在未來 49 天內增加 25%，買家才能獲利。賣家可以使用比特幣期貨對沖頭寸，同時將選擇權溢價收入囊中，從而減輕該交易的一些已知風險。

分析師強調了 Deribit 50,000 美元看漲期權所產生的 2.5 億美元未平倉合約的重要性。以目前 44,000 美元的價格計算，這些選擇權的總價值為 880 萬美元。如果監管機構批准現貨 ETF 計劃，這一估值可能會大幅增長。然而，目前尚不確定這些 5 萬美元看漲期權的買家是否打算將其用於看漲策略。

70,000 美元至 80,000 美元範圍內的看漲期權需求相對溫和，佔未平倉合約的不到 20%，表明多頭缺乏活力。這些選擇權的風險敞口為 2.85 億美元，目前價值僅 120 萬美元。相比之下，將於 12 月 29 日到期的 60,000 美元和 65,000 美元看漲期權的未平倉合約金額為 2.5 億美元。

至於看跌期權，交易員似乎對 1 月到期持謹慎態度，97% 的押注為 42,000 美元或更低。除非當前的價格軌跡發生逆轉，否則 5.68 億美元的看跌期權未平倉合約可能面臨黯淡的前景。儘管如此，出售看跌期權可以為交易者提供一種在特定價格水平之上獲得比特幣積極敞口的方法，儘管估計確切的影響仍然具有挑戰性。

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