【區塊鏈1分鐘快報】以太幣價格在BlackRock現貨ETF熱潮中達到六個月新高，但零售需求在哪裡？
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以太幣價格
以太幣價格終於突破2,000美元的阻力，但零售需求和網絡使用是否能支撐目前的看漲勢頭？
以太幣在11月9日經歷了一場意外的8%漲幅，突破了2,000美元的大關，達到六個月來的最高價位。這一漲勢是由BlackRock在特拉華州註冊iShares以太坊信託的消息觸發的，導致以太幣短期期貨中價值4800萬美元的清算。這一消息最初是由@SummersThings在社交網絡上發布的，後來得到彭博社ETF分析師的確認。
這則消息激發了人們對BlackRock可能提交以太幣現貨ETF申請的樂觀預期，BlackRock是一家管理資產達9萬億美元的公司。這種猜測緊隨BlackRock在2023年6月於特拉華州註冊的iShares比特幣信託，以及在此之前一周提交的首次比特幣現貨ETF申請。然而，由於BlackRock尚未發布官方聲明，投資者可能過於急躁，儘管該資產管理公司在傳統金融界的巨大影響力使得那些押注以太幣成功的人處於危險的位置。
專業交易者透過衍生品對以太幣進行看漲押注
要理解專業交易者在意外漲勢後的定位，應該分析以太幣衍生品的指標。通常情況下，以太幣的月度期貨相比現貨市場會有5%至10%的年化溢價，這表明賣方要求額外的資金來延遲結算。
以太幣2個月期貨溢價。來源：Laevitas
以太幣期貨溢價在11月9日飆升至9.5%，標誌著一年多來的最高水平，並在10月31日突破了5%的中性閾值。這一轉變結束了為期兩個月的熊市期和低迷的杠桿多頭需求。
為了評估突破2,000美元是否導致了過度樂觀，交易者應檢視以太幣期權市場。當交易者預計比特幣價格將下跌時，25%Delta偏斜度通常會升至7%以上，而在興奮期通常會下降至負7%以下。
以太幣30天期權25% Delta偏斜度。來源：Laevitas
以太幣期權的25% Delta偏斜度在10月31日從中性轉為看漲，目前的-13%偏斜度是12個月以來的最低點，但遠非過度樂觀。這種健康的水平在過去9天已成為常態，意味著以太幣投資者預期看漲勢頭。
無疑，不論現貨ETF的敘述如何，以太幣多頭仍佔上風，因為在BlackRock消息之前，從10月18日到11月8日，ETH已經上漲了24%。這種價格行為反映了對以太坊網絡更高的需求，正如頂級去中心化應用（DApps）過去30天的交易量所反映的。
以太坊網絡DApps交易量排名。來源：DappRadar
然而，在分析更廣泛的加密貨幣市場結構時，尤其是零售指標，對於激增的樂觀情緒和使用以太幣衍生品進行杠桿操作的需求之間存在一些不一致。
零售指標顯示以太幣和加密貨幣的需求處於休眠狀態
首先，“買以太坊”、“買ETH”和“買比特幣”的谷歌搜索量在過去一周一直停滯不前。
購買以太幣和相關加密貨幣術語的搜索趨勢。來源：Google趨勢
有人可能會認為，零售交易者通常會在牛市之後才進入市場，通常在主要價格標記和六個月的最高點被觸及後的幾天或幾週加入。然而，當使用穩定幣溢價作為中國加密貨幣零售交易者活動的指標時，加密貨幣的需求卻呈現下降趨勢。
穩定幣溢價衡量的是基於中國的點對點美元泰達幣USDT交易與美國美元之間的差價。過度的購買需求傾向於將指標推高到公平價值的100%以上，在熊市期間，泰達幣的市場供應過剩，導致2%或更高的折扣。
泰達幣（USDT）點對點交易與美元/人民幣（USD/CNY）比較。來源：OKX
目前，OKX平台上的泰達幣溢價為100.9%，表明零售投資者的需求保持平衡。這一水平與10月13日的102%形成對比，當時在11月9日之前加密貨幣總市值躍升了30.6%。這顯示中國投資者尚未對使用穩定幣進行法幣至加密貨幣轉換表現出過度的需求。
本質上，以太幣突破2,000美元似乎是由衍生品市場和對現貨ETF批准的預期所驅動。缺乏零售需求並不必然是即將調整的指標。然而，圍繞BlackRock以太坊信託註冊的炒作，加上以太幣衍生品中過度的杠桿多頭，引起了擔憂，對2,000美元的支撐水平進行了考驗。
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