比特幣價值與通貨膨脹

通貨膨脹率（Inflation rate）相信大家都有聽過，傳統定義為鈔票印太多，造成貨幣的價值降低，所以通膨率常被視為為貨幣購買力的下降速度。比特幣身為世界通用的貨幣，我們根據其累積供應量來計算，2019年11月18日之通膨率約為3.61%。未來比特幣的產量減少後（區塊鏈獎勵會定期減半），通膨率會漸漸變少直到趨近於0。

下圖為比特幣總累計產量（紅線）與通膨率（藍線）在這10年的變化，比特幣的產量上限為2100萬顆，當達到上限，通膨率也會趨近於0。

庫存流量比與稀缺性

稀缺性（Scarcity）又稱稀少性，是經濟學中的概念，白話可以理解為供給量非常少導致供不應求。庫存流量比（stock-to-flow ratio）就是將稀缺性數字化、量化的比率。

“  庫存流量比 = 庫存中持有的商品數量 / 每年生產的數量
=      1            / 每年通貨膨脹率  ”

通常此比率越大，代表稀缺程度越高，其價可能也因此上升。以黃金為例，就是稀缺性的代表，其庫存流量比率非常高，因為產量有限，那比特幣呢？根據圖二，2020年比特幣的庫存流量比將與黃金相當，甚至將在更長遠的未來超越，可能高達兩倍之多。

比特幣稀缺性與價格分析

通常庫存流量比率越高，稀缺程度越高，價格就會越高，圖三顯示比特幣過往至今以及未來的庫存流量比率（黑線）走勢，我們對照比特幣的美元價格（紅線），未來再繼續往上走的機率看起來很高。

“ If the price stays on this level (below 10,000) more than a year after the halving, then I think the model can be said to be invalid ”

Wolfram認為比特幣2020年朝著減半的方向發展，如果價格在減半後超過一年保持在低水平（低於10,000），那麼該庫存流量模型可以說是無效的。但若有效，比特幣有相當大的空間可以實現其預期的55,000美元和100,000美元（圖三 : 藍色區間）的價格目標。

比特幣的貨幣價值

傳統法定貨幣，會以某一主權國家的貨幣作為基準作為國際儲備貨幣，根據貨幣銀行學，應有價值儲存、支付媒介和計量單位…等功能，本文講述了價值儲存的相關概念，未來將從各種角度切入，探討比特幣價值。

Ps.免責聲明在此頁面上找到的任何資訊均不應視為財務建議。在做出任何決定之前，您應該進行自己的研究。

模型參考：https://digitalik.net/btc/sf_model/